近一個(gè)多月，國際原油價(jià)格經(jīng)歷了過山車一樣的行情。10月3日，紐約輕質(zhì)原油直逼80美元/桶，布倫特原油直逼90美元/桶，均觸及全球金融危機(jī)以來的高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)市場一片看多之聲，認(rèn)為年底前將漲破100美元/桶。但隨后油價(jià)就開始持續(xù)陰跌。期間紐約輕質(zhì)原油曾經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日下跌，創(chuàng)歷史長連跌記錄，一口氣跌破60美元/桶關(guān)口，稍有企穩(wěn)跡象，隨后又接連出現(xiàn)暴跌，直向50美元/桶。無論是美油還是布油，自高點(diǎn)跌幅都已超過30%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

油價(jià)在短短一個(gè)多月內(nèi)出現(xiàn)如此富有戲劇性的變化，歷史上并不多見。究其原因，主要是地緣政治事件導(dǎo)致供給預(yù)期變化，與全球經(jīng)濟(jì)增速回落導(dǎo)致原油需求放緩的因素疊加。

從供給端看，由于此前油價(jià)的連番上漲，主要石油出口國開始增產(chǎn)搶份額，沙特和俄羅斯先后退出石油限產(chǎn)，而美國隨著頁巖油技術(shù)的進(jìn)步，產(chǎn)量也出現(xiàn)激增，今年8月已成為全球大產(chǎn)油國。但真正造成供給擾動的，是地緣政治事件。

不過，供給只是短期擾動市場情緒，更重要的因素則是需求端的放緩。10月初，IMF在《世界經(jīng)濟(jì)展望》中將今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期均由3.9%下調(diào)至3.7%，這是近兩年來的首次下調(diào)。IMF對幾大主要經(jīng)濟(jì)體2019年增長明顯看空，其中美國經(jīng)濟(jì)增速由2.9%降至2.5%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速從2.9%降至1.9%，而中國經(jīng)濟(jì)增速從6.6%降至6.2%。

由美國減稅和進(jìn)口需求上升帶來的增長動力正在減弱，新興經(jīng)濟(jì)體增長勢頭放緩、金融狀況收緊，全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。11月下旬，OECD展望報(bào)告中也認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增速已達(dá)峰值，未來將逐步減弱，由于貿(mào)易增長放緩和支持性政策減少，實(shí)現(xiàn)“軟著陸”將困難重重，因此將明年全球增長預(yù)期由此前的3.7%下調(diào)至3.5%。