世界原油需求溫和增長。當前全球經(jīng)濟復蘇步伐穩(wěn)健，石油需求得到提振。但油價上漲、需求替代等多重因素會在一定程度上抑制原油的增長。國際能源署預計，2018年全球原油需求增量將繼續(xù)溫和增長，比2017年增加128萬桶/日，增幅有所下降，僅為1.3%，是2015年以來增長速度最低的一年。

美國頁巖油拉升非歐佩克供應(yīng)量。盡管今年下半年美國石油在用鉆機數(shù)有所下降，但頁巖油巨大的增產(chǎn)潛能仍將帶動該國產(chǎn)量進一步增長。同時，頁巖油生產(chǎn)靈活性極強，隨著油價水平回升以及頁巖油公司策略轉(zhuǎn)變，隨時可以較大幅度增產(chǎn)，成為石油市場供應(yīng)方中短期內(nèi)難以去除的壓力。國際能源署在最近的月度報告中上調(diào)了2018年美國原油產(chǎn)量前景預期，稱美國原油平均產(chǎn)量將為1000萬桶/日，創(chuàng)歷史最高。

分析人士指出，美國頁巖油生產(chǎn)商正在重回人們的視野，助推全球原油供應(yīng)攀升至一年來的最高水平。此外，非歐佩克產(chǎn)油國加拿大、巴西、哈薩克斯坦等國也仍有較大增產(chǎn)潛力。

但是，如果油價繼續(xù)攀升,預計原油供應(yīng)方面將出現(xiàn)明顯的上行風險。屆時美國頁巖油生產(chǎn)對歐佩克市場份額的擠占或影響歐佩克國家減產(chǎn)的執(zhí)行力度。有分析人士指出減產(chǎn)協(xié)議最終或?qū)o法延長至明年年底,有面臨中斷的可能性。一旦減產(chǎn)國認為原油價格的上漲正在以其自身為代價幫助美國頁巖油廠商發(fā)展,那么他們就很有可能提前結(jié)束減產(chǎn)協(xié)議。屆時歐佩克選擇何種退出機制，能否穩(wěn)妥地逐步取消生產(chǎn)限制，也將是2018年的重要看點。

地緣政治風險上升增加市場不確定性。如前文所說，地緣政治風險溢價重新回歸市場。俄羅斯和美國在中東之間的角力、沙特掀起的反腐行動及其它歐佩克成員國局部動蕩等地緣政治沖突，都將為2018年的原油市場埋下隱憂，對明年的油價和市場推波助瀾。